商誉不一定是雷,很多核心蓝筹商誉占20%以上 联想公司组织结构

股票资讯    来源:菁良股票网  作者:佚名

随着时间进入2019年11月中下旬,商誉金额居高不下,令投资者对年底上市公司资产减值预期续延感到担忧。近期,不少研究机构将目光聚焦在上市公司商誉问题上。例如,[神州高铁(000008)、股吧](000008)(000008)在接待机构调查中,机构提及企业商誉较多;近期备受保护板块关注的知识产权汉邦高科(300449)(300449)也在公司商誉中被提及。在传统行业上市公司的发展过程中,通过外延并购转化形成的商誉问题,重点取决于目标的质量和后续上市公司的整合能力。

根据今年三季报,A股上市公司商誉总额为13852.77亿元。商誉可以理解为一种"溢价收购"。近年来,高溢价并购盛行,带动相关企业商誉大幅提升。尤其是2014年国家发文支持企业兼并重组后,上市公司高溢价并购的现象更加严重。为优秀。2018年,上市公司密集爆发减值风险,这也是当前市场诸多担忧的主要原因。

业内人士认为,商誉不应简单地用于衡量一家公司。截至2019年三季度末,行业内不少发展良好的公司也表现出较高的商誉,如超图软件(30036)7.07亿元,占总资产25%25;亿丰药业(603939)29.22亿元,占总资产35%2525;国陶材料(300285)占总资产15.34亿元,占总资产的32%2525;【爱尔眼科(300015)、股吧】(300015)24.42亿元,占总资产的21%2525。

其实,商誉的各种要素不是孤立的。商誉应该从系统的角度来看待,比如判断一个公司的并购标的是否值得投资等,尤其是在公司处于一定发展阶段的时候。并购和扩张形成竞争优势。

如【亿丰药业(603939),股吧】,近年来扩张速度在国内连锁药店企业中首屈一指。仅2018年就净增1552家门店,门店总数达到3611家。9个省市。自20上市15年来,亿丰大药房累计并购成功至少40起,涉及门店1500余家。高溢价收购带来的高商誉,也让外界对亿丰药业感到担忧。但事实上,截至今年三季度报,在国内四大上市药店中,亿丰药房表现突出,财务数据同比增长领先,新店数量领先,市场排名第一。价值和市盈率。今年以来,截至11月26日,在外资的持续收购下,亿丰药业股价几乎翻了一番,最高涨幅超过110%2525,体现了资本市场对其的认可。

【汉邦高科(300449),股吧】传统安防行业,自2015年上市以来,以智慧安防和内容安全服务为战略定位,结合内生驱动和外延扩张公司通过两次并购,积极拓展新业务和利润增长点,形成了较高的商誉。

一般来说,上市公司通过并购,可以获得优质资源,实现协同效应,提高整体效率,降低单位成本,从而提升公司的核心竞争力。因此,在审视上市公司的商誉资产时,我们需要更多地关注并购,它们对公司未来的影响,以及未来是否会有更好的增长。

如2017年汉邦高科收购KingstoneVision,将业务拓展至音视频内容监控等计算机视觉应用,以及数字水印的知识产权保护。其中,数字水印技术属于知识产权保护领域。最成熟的技术在A股上市公司中具有明显的稀缺性。当前,我国高度重视知识产权保护工作,越来越多的知识产权保护政策正在逐步落实。汉邦高科将直接受益于未来政策和市场需求催生的千亿级蓝海市场。

国联证券分析师张晓春认为,高溢价并购并不是最重要的问题。最重要的是看被收购公司的质量。如果资产本身质量好,那么高溢价也会随着时间的推移逐渐被消化。比如美股可口可乐公司的商誉也很高,但并没有造成股市崩盘。然后是并购后上市公司与目标公司的整合。

关于商誉风险问题,开元证券总裁助理、研究所所长孙金菊认为,只要有并购,上市公司的总商誉就会持续增加,但商誉总额的增加并不代表商誉减值的风险肯定会相应增加。正常的商誉减值并不可怕。在成熟的美国市场,商誉的绝对数量和商誉在净资产中的比重都远超A股市场。

如传媒行业是商业减值最为明显的行业,导致2018年年报业绩出现整体偏差。不过减值后的2019年一季度传媒行业盈利状况明显好转,也可以说是"轻装"。

中国高铁在机构调查中也表示,公司在按照相关规定定期进行商誉减值测试的同时,也从提升子公司经营业绩、加强整合、协同运作,有效控制公司声誉风险。

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